Adidas, Europees kampioen op de beurs

juni, 2016

Koersinformatie
Koers115,99TickerADS
BeursFrankfurtSector
Hoogste koers 52 weken119,85Laagste koers 52 weken62,95

Profiel

Adidas is één van de snelst groeiende producenten van consumentengoederen in Europa, met merken als Adidas (85% van de totale verkopen), Reebok (9%), Taylor Made-adidas Golf (6%) en Reebok-CCM Hockey (1%). In 2015 realiseerde het bedrijf een omzet van EUR 16,9 miljard, waarvan 49% in schoenen, 41% in kleding en 9% in sportmateriaal. Geografisch wordt 30% van de omzet gerealiseerd in Europa, tegenover 15% in Noord-Amerika, 16% in Greater China, 3% in Rusland/CIS, 8% in Latijns-Amerika, 5% in Japan, 15% in MEAA en 8% in de Rest van de Wereld.

 

Sterktes

  • Solide Q1 resultaten met een omzetgroei van 22% (hoogste kwartaalgroei in méér dan 10 jaar) tegenover een groei van slechts 12% in Q4 2015 en 10% over geheel 2015. Adidas is dus goed op weg met haar nieuwe groeiplan “Creating the new”, waarmee de groep haar groei tot in 2020 wenst te versnellen op basis van een hogere vraag naar haar merken.
  • Goede vooruitzichten op lange termijn dankzij de stijgende uitgaven van consumenten voor sportartikelen, dankzij de “athleisure” trend (= dragen van sportkledij in een andere setting, zoals werkomgeving, casual) en de toenemende aandacht voor een gezonde levensstijl.
  • Strategische review van de golf activiteiten is afgerond, waarbij is beslist tot de verkoop van de golfmateriaal producent Taylor Made
  • Succesvolle opvolging van CEO Herbert Hainer (als CEO van Adidas sedert 2001 is hij de langst dienende CEO onder de Duitse DAX bedrijven) lijkt verzekerd met de aanstelling van Henkel CEO Kasper Rorsted vanaf 1 oktober 2016 (die met Persil en Schwarzkopf Henkel succesvol op de kaart zette in Noord Amerika).

Zwaktes

  • Zwakke positie op de Amerikaanse markt (4,5% marktaandeel), omwille van de sterke concurrentie van marktleider Nike en uitdagers als Under Armour.
  • Lage winstgevendheid van de Amerikaanse activiteiten (2,7% operationele marge).
  • Operationele winstgevendheid van Adidas (10.3% operationele marge in Q1 2016) ligt een stuk beneden het niveau van Nike (14%)

Cijfers

Cijfers (in EUR)20162017
Omzet (in mio)18.80520.212
Winst per aandeel4,335,00
Koers/winst26,723,2

Fundamentele conclusie

2015 was het jaar van de turnaround bij Adidas dankzij de succesvolle lancering van verschillende nieuwe producten (onder andere “Ace” en “X” bij de voetbalschoenen,” Ultra Boost “ als de beste loopschoen ooit en de succesvolle samenwerking met de voormalige CEO van Lululemon Christine Day voor de producten voor vrouwen).

Ook de Belgische holding GBL had oog voor deze succesvolle turnaround bij Adidas en nam een eerste participatie in deze groep in 2015 en breidde deze ondertussen verder uit tot 6.1%. Geen wonder dat de beurskoers ondertussen reeds een mooi parcours heeft afgelegd, met een stijging van 56% in 2015 en iets minder dan 30% sedert het begin van het jaar.

Met de komst van de nieuwe CEO Kasper Rorsted, zou Adidas nu tevens beter gewapend moeten zijn om beter te scoren op de Amerikaanse markt en nog sneller in te spelen op de vraag van de consument (ondermeer via de uitbouw van de e-commerce activiteiten en de sterk gerobotiseerde Speedfactories).

Hoewel de waardering van het aandeel nu relatief hoog te noemen is, blijft Adidas dus duidelijk een bedrijf met bijzonder goede lange termijn groeivooruitzichten.

Koersgrafiek

Koersgrafiek Adidas

Technische analyse

Een ronduit prachtige stijgende trend. De koers steeg dit jaar reeds met meer dan 30% terwijl de DAX index reeds 11% inleverde sedert begin 2016. Ook de hoge MACD bevestigt dat het aandeel heel fors gestegen. We verkiezen te wachten op een terugval van de koers en een opwaarts kruisende MACD vooraleer een positie in te nemen.

Orders

Aan een koers van EUR 115 fundamenteel en technisch te duur. We wachten op een terugval tot niveau's 85 tot 90 alvorens een positie in te nemen.

Follow Us

Twitter icon
Facebook icon

Copyright 2015 - 2016 - Disclaimer - Over ons - PrivacyContact

Back to Top