Celgene

januari, 2017

Koersinformatie
Koers120,21 USDTickerCELG
BeursNasdaqSectorPharma & biotech
Hoogste koers 52 weken127 USDLaagste koers 52 weken93,05 USD

Profiel

Het Amerikaanse biotechbedrijf Celgene is voornamelijk actief op het vlak van hematologie/oncologie (met geneesmiddelen als Revlimid, Abraxane en Pomalyst) alsook op het vlak van immunologie/inflammatoire aandoeningen (Otezla).

Daarnaast deelt het onderzoeksprogramma’s met tientallen partners op het vlak van epigenetics, proteïn homeostasis en nieuwe generatie biologische geneesmiddelen.

In 2015 realiseerde het bedrijf een totale omzet van USD 9.256 miljoen (+ 20.7%), een (aangepaste) netto-winst van USD 3.882 miljoen (+25.3%) en een winst per aandeel van USD 4.71 (+26.9%).

Celgene telt circa 7.000 werknemers verspreid over een 50tal landen. Celgene zag het levenslicht in 1986, toen Celanese en American Hoechst besloten om te fusioneren en de biotech activiteiten werden ondergebracht in een onafhankelijk bedrijf.

Sterktes

  • Ambitieuze doelstellingen op middellange termijn : tegen 2020 ambieert Celgene een totale omzet van USD 21 miljard en een aangepaste winst per aandeel van USD 13 (terwijl consensus momenteel ongeveer mikt op USD 20,4 miljard omzet en een winst per aandeel van USD 12.6).

  • Belangrijke newsflow voor 2017 : ondermeer twee fase III onderzoeken voor Ozanimod in multiple sclerose (MS) zullen worden afgerond. In MS zal Celgene echter moeten opboksen tegen zware concurrentie, zoals Gilenya (Novartis), Tecfidera (Biogen) en Ocrevus (Roche). Ook zullen generieken voor MS mogelijks al op de markt komen in 2019, het moment dat ook Ozanimod op de markt zal verschijnen. Het potentieel voor ozanimod lijkt dan ook groter in ulcerative colitis (goede fase II resultaten met 21% van de patiënten in remissie na 32 weken vs 6% voor placebo), maar de definitieve resultaten krijgen we slechts in 2018.

  • Een ander veelbelovend middel in Celgene’s pijplijn is GED-0301 tegen de ziekte van Crohn, dat de fase III testen zal afronden in 2018.

  • Revlimid, Celgene’s belangrijkste geneesmiddel, wordt gedurende een steeds langere duur aan de patienten toegediend (gemiddeld 18 maanden nu tegenover 16 maanden eind 2015).

  • Via de overname van het Zwitserse Engmab in oktober 2016 voor USD 600 miljoen en het partnership met Bluebird Bio, is Celgene uitstekend gepositioneerd voor de ontwikkeling van een nieuwe generatie van myeloom therapiëen (BCMA ofte B-cell maturation antigen). Via BCMA therapie zou muliple myeloma mogelijks zelf definitief kunnen worden genezen.

  • Sterke financiële structuur met USD 6,87 miljard aan cash op de balans per einde september 2017.

Zwaktes

  • Zeer belangrijk deel van de omzet is afkomstig van één geneesmiddel, met name Revlimid (multipel myeloom) : voor 2016 wordt een omzet verwacht van zo’n USD 7 miljard voor Revlimid op een totale omzet van ongeveer USD 11,2 miljard (= 62.5% van de totale omzet).

Cijfers

Cijfers (in EUR)2017
Omzet (MIA)13,211
Winst per aandeel7,04 USD
Koers/winst17

Fundamentele conclusie

Mede door het succes van Revlimid, is Celgene uitgegroeid tot de onbetwiste leider op het vlak van geneesmiddelen voor de behandeling van kankers van het beenmerg (multipel myeloom). Hierdoor kan Celgene dan ook terugblikken op een zeer mooi beursparcours over de afgelopen jaren.

Sedert de laatste 2 jaar is het aandeel echter blijven hangen rond het niveau van USD 120. Hierdoor is de koerswinstverhouding teruggevallen tot circa 17x de verwachte winst per aandeel voor 2017.

Rekening houdend met de relatief lage waardering en de goede groeivooruitzichten tot (minstens) in 2020, biedt het huidige koersniveau dan ook opnieuw een mooi instapmoment voor lange termijn georiënteerde beleggers.

Koersgrafiek

Grafiek Celgene

Technische analyse

De koers beweegt sedert november 2015 in een zijwaarts trendkanaal en slaagt er niet echt in om regionen boven de 130 USD op te zoeken. De MACD sneed begin november netjes opwaart en bevestigt een stijgende trend in het koerskanaal. De fundamentele broeder is terecht optimistich over het aandeel. We verkiezen echter een terugval tot het middellange termijngemiddelde richting 105 USD om een eerste positie in te nemen.

Orders

  • Eerste aankooporder op 105 USD
  • Tweede aankooporder om de positie te versterken op 95 USD

Follow Us

Twitter icon
Facebook icon

Copyright 2015 - 2016 - Disclaimer - Over ons - PrivacyContact

Back to Top