Melexis

december, 2016

Koersinformatie
Koers€ 64,64TickerMLXS.BR
BeursEuronext BrusselSectorHalfgeleiders
Hoogste koers 52 weken€ 66,40Laagste koers 52 weken€ 40,50

Profiel

Melexis is een producent van halfgeleiders en sensoren. Op het vlak van sensoren voor auto’s is het zelfs de vijfde belangrijkste speler wereldwijd, na Bosch, Infineon, NXP en Allegro. Melexis, dat is ontstaan in België in 1988, telt inmiddels meer dan 1.100 werknemers verspreid over 14 landen. In 2015 realiseerde Melexis een omzet van iets méér dan 400 miljoen euro, bijna een verdubbeling ten opzichte van 2010.  De verkoop aan klanten in de automobielsector bedroeg 89% van de omzet in 2015. Het ASSP gedeelte (Application Specific Standard Products) van de omzet bedroeg 58% voor het jaar 2015.

Sterktes

  • De halfgeleidermarkt voor auto’s heeft sterke fundamenten : door het gebruik van meer elektronika, trachten autofabrikanten zich te onderscheiden op het gebied van veiligheid, milieuvriendelijkheid, prestaties en comfort. Autoconstructeurs zijn gebonden aan Melexis door lange termijn relaties.
  • Dankzij hoge investeringen in R&D (13.9% van totale omzet in Q3 2016), heeft het bedrijf een sterke track-record op het vlak van de marktintroductie van nieuwe producten, zoals 3D magnetische HALL sensoren eerder en de huidige ontwikkeling van zogenaamde Time of Fligth (TOF) sensors.
  • Duidelijke intentie om de technologische expertise in de automobielsector verder te benutten in andere markten zoals die van de slimme apparaten, infrarood lichaamsthermometers, automatiseringsapparatuur voor gebouwen en industriële apparatuur.
  • Sterke financiële structuur met 109 miljoen euro in cash en nauwelijks 11 miljoen euro aan lange termijn schulden.

Zwaktes

  • Omzet is sterk georiënteerd op één bepaalde sector (automobielsector neemt iets minder dan 90% van de totale omzet voor haar rekening) en op een beperkt aantal grote klanten (10 grootste klanten zorgen voor 53% van de omzet).
  • Omzetgroei vertraging : terwijl de omzet nog met méér dan 20% groeide in 2015,  rekent het bedrijf slecht op 13% tot 14% groei in 2016 en ziet de consensus de groei zelfs verder afzwakken tot 10% in 2017.

Cijfers

Cijfers (in EUR)20162017
Omzet (MIO)453.53496.14
Winst per aandeel2,362,68
Koers/winst28,07

Fundamentele conclusie

Dankzij haar grote technologische expertise op het vlak van halfgeleiders en sensors voor de automobielsector en de stevige groei van deze sector in het algemeen de afgelopen jaren, zal Melexis over 2016 méér dan dubbel zoveel winst boeken als in 2011. Op de beurs kende Melexis zelfs nog een groter succes, want het aandeel verzesvoudigde zowat de afgelopen vijf jaar en noteert nu tegen ongeveer 27 keer de verwachte winst voor 2016.

Tegen deze waardering laat de beurskoers dus geen enkele ruimte voor mogelijke tegenvallers. Voor een aankoop van het aandeel zouden we dan ook wachten op een eventuele terugval van het aandeel tot zijn langetermijngemiddelde (dat zich momenteel situeert rond 56 euro).

Koersgrafiek

Grafiek Melexis

Technische analyse

Een mooie stijgende trend, een opwaartse driehoek in de maak, een MACD die netjes opwaarts snijdt. Meer heeft een technisch analist niet nodig om in vervoering te geraken. Fundamenteel is het aandeel echter duur zodat we liever kopen bij terugval tot een lange termijn gemiddelde, bijvoorbeeld op € 56. Onder de € 50 versterken we de positie met een bijkomende aankoop.

Orders

Een eerste kooporder op  € 56. Onder de € 50 nemen we een tweede positie in.

Follow Us

Twitter icon
Facebook icon

Copyright 2015 - 2016 - Disclaimer - Over ons - PrivacyContact

Back to Top