AstraZeneca

10/2017

Koersinformatie
Koers5.022 GBPTickerAZN.L
BeursLondon Stock ExchangeSectorFarmacie
Hoogste koers 52 weken3.996 GBPLaagste koers 52 weken5.585 GBP

Profiel

Het Britse farmabedrijf AstraZeneca (AZN) focust op 3 therapeutische domeinen : oncology (16% van de omzet), cardiovascular & metabolic diseases (38%) en respiratory, inflammation & autoimmunity (22%). Daarnaast is het bedrijf ook actief op het vlak van “infection & neuroscience” (24% van de totale omzet).

In 2016 boekte het bedrijf een omzet van USD 23 miljard (-6,9%) en een pro-forma nettowinst van USD 5,455 miljoen (+1,2%). Sedert 1 oktober 2012 – toen de beurskoers nog beneden USD 24 noteerde -  wordt AZN geleid door CEO Pascal Soriot (ex Roche/Genentech).

Hoewel de core EPS over de periode 2012-2017e met iets minder dan 50% zal zijn teruggevallen, staat de beurskoers nu méér dan 40% hoger dan bij het aantreden van Pascal Soriot. De forse opwaardering van het aandeel over de voorbije jaren (van een K/W van circa 7 in oktober 2012 naar bijna 19 nu) , is dus een duidelijk teken van vertrouwen van de beleggers in de door CEO Pascal Soriot gevoerde strategie.

Sterktes

  • Goede vooruitzichten inzake omzetgroei : vanaf 2018 moet AstraZeneca opnieuw een positieve omzetgroei laten zien, nadat een omzetverlies werd geboekt van bijna 19% over de periode 2014-2017. Zelf blijft de onderneming nog steeds vasthouden aan haar eerdere omzetdoelstelling van USD 45 miljard tegen 2023 op basis van de wisselkoersen van 2013 of USD 40 miljard tegen de huidige wisselkoersen, een objectief dat duidelijk hoger is dan hetgeen wordt verwacht door de consensus.

  • Kankergeneesmiddelen vormen de belangrijkste groeimotor voor AstraZeneca : dankzij Acalabrutinib (mantle cell lymphoma), Imfinzi  (NSCLC), Tagrisso (EGFR T790M mutation positive NSCLC) en Lynparza (ovarian cancer) wordt de omzet uit kankergeneesmiddelen verwacht te groeien van minder dan USD 4 miljard in 2017 naar méér dan USD 10 miljard in 2022.

  • Buiten kanker, zijn ook de vooruitzichten voor benralizumab (severe asthma) en roxadustat (anemia) veelbelovend.

  • Eén van de meest uitgebreide, late stage, pijplijnen in de sector met maar liefst 9 Phase III geneesmiddelen (bovenop 3 geneesmiddelen wachtend op goedkeuring). Daarnaast heeft AstraZeneca nog  25 geneesmiddelen in phase II en 32 in phase I.

Zwaktes

  • Omzet (-11% in H1 2017 tot USD 10.456 miljoen) staat nog steeds onder zware druk, voornamelijk door patentverval Crestor en Seroquel XR in de US.

  • Lanceringskosten voor de nieuwe geneesmiddelen zullen ook in 2018 nog zwaar op de resultaten wegen, waardoor de winst per aandeel ook in 2018 eveneens nog licht kan achteruitgaan.

Kijk op het dividend

Sedert 2011 is het dividend van AstraZeneca stabiel gebleven op USD 2,80 per aandeel of USD 1,40 per ADS (1 ADS = 2 aandelen), in lijn met de officiële dividendpolitiek om het dividend stabiel te houden of indien mogelijk te verhogen.

Hiermee bedroeg de pay-out in 2016 65% van de core EPS en iets meer dan 100% van de gerapporteerde netto-winst. In het algemeen wordt verwacht dat het dividend per aandeel nog zeker tot in 2022 zal behouden blijven op USD 2.80 per aandeel. Tegen de huidige koers ligt het bruto-dividendrendement dus nog steeds iets hoger dan 4%.

 

Fundamentele conclusie

Door het patentverval van verschillende belangrijke geneesmiddelen, heeft AstraZeneca enkele zeer moeilijke jaren achter de rug. Dankzij het succes van verschillende nieuwe geneesmiddelen (voornamelijk in kanker, maar ook in de 2 andere therapeutische divisies), zou AstraZeneca vanaf 2018 echter opnieuw moeten kunnen aanknopen met een postieve omzetgroei.

Gezien de hogere marges op kankergeneesmiddelen, zou de winst per aandeel vanaf 2019 zelfs sterker moeten groeien dan de omzet. Het dividend van USD 2.80 per aandeel lijkt dus alvast verzekerd voor de komende jaren. Momenteel hebben beleggers in AstraZeneca dus minstens reeds zicht op een bruto dividend rendement van zo’n 4%.

Dankzij de goede winstperspectieven voor de komende jaren, blijft er bovendien een redelijk potentieel voor een verdere stijging van de beurskoers.

Grafiek AstraZeneca

Technische analyse

De trendindicator MACD wijst op een dalende trend. De RSI duidt gaat echter in de oververkochte fase. Het instapmoment rijpt. Een terugval tot het 200 daags koersgemiddelde biedt kansen.

Orders

We plaatsen een aankooporder op 4.900 GBP. Bij verdere terugval tot 4.500 GBP openen we een 2de positie.

Follow Us

Twitter icon
Facebook icon

Copyright 2015 - 2016 - Disclaimer - Over ons - PrivacyContact

Back to Top