Total, hoog dividend en ooit hogere olieprijzen

05/2016

Koersinformatie
Koers (in EUR)42,89TickerFP
BeursEuronext ParisSectorOlie & gas
Hoogste koers 52 weken48,45Laagste koers 52 weken35,21

Profiel

4de grootste olie-en gasbedrijf ter wereld, actief in meer dan 130 landen. Eind 2015 beschikte Total over 11,6 miljard vaten olie aan reserves. Naast olie en gas is het bedrijf ook actief in zonne-energie via het Amerikaanse Sunpower alsook in biomassa. Recent lanceerde Total eveneens een overnamebod op Saft, een Franse producent van batterijen voor de opslag van elektriciteit voor een bedrag van € 950 miljoen. 

Sterktes

  • Total slaagt erin om reeds cash breakeven te draaien bij een olieprijs van ongeveer $ 40 per barrel. Een olieprijs van $ 60 zal nodig zijn in 2017 opdat de organische vrije kasstroom het dividend volledig zou dekken.
  • Sterke positie in raffinage met hoge capaciteitsbezetting van 94% en nog steeds optimistisch over de vooruitzichten voor deze divisie. Bij een marge van $ 35/ton zoals in Q1 2016 zou de raffinagedivisie circa $ 7 miljard aan cashflow moeten genereren.
  • Stijging van olieproductie met +/- 4% in 2016 dankzij verschillende nieuwe projecten. 

Zwaktes

  • Een aanhoudende lage aardolieprijs kan de toekomstige resultaten en het dividend onder druk zetten.

Kijk op het dividend

  • Over de periode 2005-2015 steeg het dividend per aandeel van € 1,62 naar € 2,44 of een gemiddelde jaarlijkse groei van 4.2%. De dividendbetalingen worden gefinancierd uit de kasstroom uit de bedrijfsactiviteiten, de verkoop van activa en, indien nodig, via schuldfinanciering. In 2015, bedroeg de payout 60% van de winst.
  • De dividendgroei bij Total bleef over de laatste 10 jaar achter bij deze van Exxon en Chevron maar ze was wel hoger dan deze van Royal Dutch Shell en BP.

Fundamentele conclusie

Binnen de oliesector is Total één van de bedrijven met de beste visibiliteit, dankzij de sterke productiegroei, de lage kostenbasis en de hoge bijdrage van de raffingageactiviteiten. De waardering van het aandeel ligt momenteel eveneens min of meer in lijn met het sector gemiddelde. Voor het boekjaar 2016 blijven we hopen op een stabiel dividend. In 2017 zal echter een olieprijs van circa $ 60 per barrel nodig zijn opdat Total niet zou overgaan tot een verlaging van het dividend.

Grafiek Total

Technische analyse

Technisch bekeken De koers kende een terugval van 19,1% sedert de top in juni 2014 en bevindt zich sindsdien in een dalend trendkanaal De kortetermijn trend is stijgend.

Ook de MACD trendindicator bevestigt deze stijgende trend. 

Orders

Dividendbeleggers kunnen instapniveau’s rond € 40 overwegen. Indien de koers door de € 39,5 steun daalt, kunnen bijkomende posities overwogen worden aan € 36.

Beleggingshorizon: > 7 jaar

Follow Us

Twitter icon
Facebook icon

Copyright 2015 - 2016 - Disclaimer - Over ons - PrivacyContact

Back to Top