Monthly Outlook, augustus 2016

08/2016

De Brexit is een feit ... en de beurzen staan bijna hoger? So what? Het is duidelijk dat de crisis in Europa eerder politiek dan financieel is. In 2017 komen Europese verkiezingen her en der aan en ook Italië plant dit jaar nog een referendum. Veel politieke onzekerheid op het menu. De enige zekerheid, die ons momenteel rest, is een intrestvoet op 0%. De VS plannen een renteverhoging in de komende kwartalen. In Europa zien we geen renteverhoging voor 2020. Politici zullen in de komende kwartalen voor de nodige volatiliteit  zorgen. We blijven de voorkeur geven aan aandelenbeleggingen en stappen in bij correcties.

Boordtabel
Q3 20162017
Eurostoxx502.7502.850
S&P5002.0502.050
EUR/USD1,10001,030
Aardolie$ 48$ 55
Goud$ 1.200$ 1.190
Eurozone

De Brexit zal ongetwijfeld een negatieve impact hebben op de Europese economie. In het 2de kwartaal waren de indicatoren eerder positief met een economische groei van 0,3% en een werkloosheidsgraad, die zakte tot 10,1%. De broodnodige inflatie blijft echter te laag op 0,1%. We schatten de economische groei voor 2016 wat lager in richting 1,6% en 1,2% voor 2017.

Verenigde Staten

In de VS hopen de beleidsmakers nog steeds dat de consumptie verder aantrekt. De bedrijfsinvesteringen verbeteren amper. De bedrijfswereld in de Verenigde Staten verwerkt de Brexit schok en we hebben de indruk dat de bedrijfsleiders zich niet echt zorgen maken. We verhogen onze groeiverwachting naar 2% voor 2016 en 2,8% voor 2017.

EUR/USD

De EUR/USD spint garen bij de Brexit. Net voor de Brexit noteerde het valutapaar 1,1400 en een paar weken later 1,1100. Wat mindere Amerikaanse economische cijfers lijken een renteverhoging in de weg te staan. Niettemin zijn we van mening dat in de komende 12 maanden de EUR verder verzwakt ten opzichte van de USD richting 1,0500.

Aardolie

Deze zomer bleef de prijs van de aardolie schommelen rond de 50 USD per vat. Ook hier had de Brexit niet echt een impact op de prijs van een vat zwart goud. Mindere economische cijfers kunnen de prijs verder drukken maar dit is tijdelijk van aard. Een lagere aardolieproductie in de VS en een vermindering van de overschotten kunnen de prijs van de aardolie hoger stuwen eind dit jaar, begin 2017.

Goud

De Brexit en de inherente onzekerheid gaf een boost aan de goudprijs. Speculatieve spelers hebben hun netto-posities fors verhoogd tot een absoluut hoogtepunt. Ook de monetaire politiek van de centrale banken is koren op het brood van de goudkevers. We verwachten geen forse terugval van het gele metaal maar zien anderzijds geen reden voor een grote koersstijging.

Copyright 2015 - 2016 - Disclaimer - Over ons - PrivacyContact

Back to Top