Monthly Outlook, december 2016

12/2016

Onze vooruitzichten voor 2017 zijn: een zachte overgang naar een nieuw opwindend jaar op de financiële markten. Het macro-economische plaatje blijft positief en we verwachten een globale economische groei van 3,5%, afhankelijk van 2 sleutelfactoren: monetaire politiek en politieke risico's.

We verwachten dat de ECB het opkopen van obligaties zal terugschroeven, wat zal drukken op de rendementen. Dit kan ook zorgen voor meer evenwichtige rentevoeten met een stabielere economie en gezondere bedrijfswinsten. We zijn dus overwegend positief voor de aandelenmarkten maar beseffen dat het een volatiel jaar kan worden met heel wat verrassingen in petto.

Boordtabel
Q1 20172018
Eurostoxx503.2003.100
S&P5002.2502.150
EUR/USD1.051.02
Aardolie5152
Goud1.1901.090
Eurozone

De economie in Europa groeide met uitzondering van Italië en Frankrijk. Nederland en Spanje zijn de positieve uitschieters. Griekenland en Portugal verrasten eveneens positief met 0,8% groei in het laatste kwartaal. We verhogen onze economische groeiverwachting voor Europa van 1,3% naar 1,4%.

Verenigde Staten

De laatste economische cijfers blijven positief. De arbeidsmarkt blijft aantrekken. De verkiezing van Donald Trump had geen negatieve impact op het bedrijfsleven. Een sterke dollar kan de export van de VS wel parten spelen in 2017. We blijven uitgaan van een economische groei van +/- 2%.

EUR/USD

De verkiezing van Trump stuwde een EUR/USD even tot 1,13. Op het einde van de dag was het feest voor de Euro al over en tikte de koers wederom 1,05 aan. Een hogere intrestvoet maakt de USD aantrekkelijker dan de EUR voor de belegger. We gaan uit van een verdere daling van de EUR/USD tot 1,02.

Aardolie

Voor het eerst in 8 jaar slaagde de Opec er in om een productieverlaging door te voeren. Vanaf januari 2017 wordt de dagelijkse productie verminderd met 1,2 miljoen vaten tot 32,5 miljoen vaten per dag. Er zijn wel wat twijfels over het doorzettingsvermogen van de Opec leden. Hogere olieprijzen zijn positief voor de schalieolie ontginners in de VS, die hun productie zullen opdrijven. We verlagen ons koersdoel voor de aardolie tot 52 USD / vat.

Goud

De overwinning van Trump nam onzekerheid uit de markt en jaagde de koers van het goud naar beneden. Verkiezingen in Frankrijk en Duitsland in 2017 kunnen nog voor een opflakkering zorgen. De stijgende rentevoeten in de VS werpen echter hun schaduw over de koers van het gele metaal. We verlagen onze koersverwachting verder tot 1.090 USD / ons.

Copyright 2015 - 2016 - Disclaimer - Over ons - PrivacyContact

Back to Top